Anleihen stürzten am Montag (09.03.2026) weltweit ab, da die rasche Verschärfung des Konflikts zwischen den USA, Israel und dem Iran den Rohölpreis auf fast 120 Dollar pro Barrel steigen ließ und damit die Angst der Anleger vor Inflation und einer Reaktion der Zentralbanken schürte.
Die Ölpreise stiegen um bis zu 28 % auf den höchsten Stand seit Juli 2022, da der seit einer Woche andauernde Krieg einige der wichtigsten Produzenten der Region dazu veranlasste, ihre Lieferungen zu drosseln, und die Sorge um eine anhaltende Unterbrechung des Seeverkehrs durch die Straße von Hormus die Anleger weiterhin beunruhigte.
Darüber hinaus wählte der Iran Mojtaba Chamenei zum Nachfolger seines verstorbenen Vaters als oberster Führer, was darauf hindeutet, dass die Hardliner weiterhin fest im Sattel sitzen.
„Heute herrscht eher eine Atmosphäre der Panik“, sagte Lyn Graham-Taylor von der Rabobank in London. Die Anleger „bewerten nur den Fokus der Zentralbanken auf den inflationären Aspekt der Energieversorgungskrise. Die Bewertung der Nachteile aus Sicht des BIP ist relativ begrenzt.“ Das Schreckgespenst einer beschleunigten Inflation und die Möglichkeit, dass die Zentralbanken die Zinsen länger hoch halten oder sogar die Kreditkosten erhöhen müssen, hat dazu geführt, dass die Attraktivität von Anleihen als sicherer Hafen in diesem Konflikt übersehen wurde.
Die Renditen von Staatsanleihen stiegen weiter an, als die Preise fielen, was zu den dramatischen Bewegungen der letzten Woche beitrug. Die Anleger rechneten nun mit zwei Zinserhöhungen durch die Europäische Zentralbank vor Jahresende, was eine radikale Veränderung gegenüber Februar darstellt, als das Risiko einer weiteren Zinssenkung bestand.
Sie rechnen auch mit der Möglichkeit, dass die Bank of England die Zinsen in diesem Jahr anheben wird, nachdem sie vor dem Konflikt eine Senkung im März für sehr wahrscheinlich gehalten hatte. Die Erwartungen hinsichtlich Zinssenkungen durch die Federal Reserve wurden zurückgestellt.
Das Vereinigte Königreich war mit einem Anstieg der Rendite zweijähriger Anleihen um fast 40 Basispunkte am stärksten vom Verkaufsdruck betroffen, was den größten Tagesanstieg seit dem gescheiterten Wirtschaftsplan der ehemaligen Premierministerin Liz Truss aus dem Jahr 2022 darstellte. In Deutschland stieg die Rendite von Staatsanleihen um 11 Basispunkte und erreichte damit den höchsten Stand seit Juli 2024.
Diese Bewegungen folgten auf Anstiege von jeweils rund 30 Basispunkten in der vergangenen Woche, da die europäischen Märkte aufgrund der Abhängigkeit der Region von Energieimporten besonders anfällig für Abverkäufe waren. Im Gegensatz dazu verbesserten sich die Renditen längerfristiger Anleihen in Japan, einem weiteren Energieimporteur, während auch der Yen unter dem Druck steigender Ölpreise stand. In den USA, dem weltweit größten Produzenten von Flüssigerdgas, fielen die Bewegungen moderater aus, wo sich die Renditen zweijähriger Anleihen um 7 Basispunkte verbesserten.
Obwohl die Anleger zunehmend über die Inflationsaussichten besorgt sind, sagen Analysten, dass die Bewegungen am Anleihemarkt durch Positionsänderungen verschärft werden, da die Anleger zuvor auf steilere Zinskurven und sinkende kurzfristige Renditen gesetzt hatten, während die Zentralbanken die Zinsen senkten. Investoren sagen, dass Großbritannien besonders anfällig für diese Positionsänderungen war.
Analysten sehen wenig Aussicht auf Beruhigung, bis es Anzeichen für eine Lösung des Konflikts gibt. „Dieses Chaos auf den Finanzmärkten hat mit der Straße von Hormus zu tun (…) Diese Ölkrise wird erst vorbei sein, wenn die Schiffe wieder frei durch die Meerenge fahren können”, sagte Ed Yardeni von Yardeni Research mit Sitz in New York.
„Bis dahin werden sich die Finanzmärkte wahrscheinlich zunehmend Sorgen über ein Stagflationsszenario im Stil der 70er Jahre machen”, fügte er hinzu, in dem das Wachstum stagniert, selbst wenn die Preise steigen.
Die Finanzminister der G7 werden am Montag über die mögliche Freigabe von Notfall-Ölreserven beraten, wie aus einer Quelle der französischen Regierung verlautete. Auf dem Markt insgesamt verkauften Anleger Aktien und Edelmetalle, wurden risikoscheu und bevorzugten den Dollar. Einige Analysten sagten jedoch, dass risikoreiche Anlagen weiterhin günstigere Aussichten als der Anleihemarkt signalisierten. „Die Neubewertung des Zinsmarktes deutet auf ein Szenario hin, in dem der Ölpreis monatelang über 100 Dollar bleiben wird. In diesem Szenario müssten wir jedoch eine viel stärkere Neubewertung der Aktienmärkte sehen”, sagte Mohit Kumar, Ökonom bei Jefferies.
Quelle: Agenturen
