Der Preis für ein Barrel Brent-Öl könnte angesichts der Entspannung im Konflikt zwischen Israel und Iran, die durch die jüngste Ankündigung einer Waffenruhe durch US-Präsident Donald Trump ausgelöst wurde, auf 60 bis 65 Dollar fallen. „Trotz der kriegerischen Rhetorik der letzten Tage hat der Iran seine Drohung, die Straße von Hormus zu sperren, nicht wahr gemacht, sodass diese weiterhin als wichtige Verkehrsader für den globalen Energiehandel voll funktionsfähig ist”, erklärte Antonio Aceituno, CEO des Beratungsunternehmens Tempos Energía.
Die Rohölexporte aus dem Nahen Osten fließen ohne Unterbrechungen, und an den wichtigsten internationalen Drehkreuzen sind keine Versorgungsengpässe zu erkennen. Die Lagerbestände, einschließlich der in China gelagerten Mengen, erreichen bereits 70 Millionen Barrel, was ausreicht, um den Bedarf Chinas, des Hauptabnehmers, für zwei Monate zu decken. „Die weltweit hohen Lagerbestände, die 120 Millionen Barrel iranischen Rohöls auf den Weltmeeren und die Reaktionsfähigkeit Chinas und Saudi-Arabiens sind die wichtigsten Faktoren für die Eindämmung des Brent-Preises“, so Aceituno.
In diesem Sinne verstärkt das Verhalten der OPEC+ den Eindruck eines gut versorgten Marktes, da acht Länder des Kartells ihre Produktion drei Monate in Folge über die Prognosen hinaus erhöht haben, was laut Aceituno „die Absicht widerspiegelt, in einem Umfeld attraktiver Preise Marktanteile zurückzugewinnen”. Saudi-Arabien, de facto Anführer der Allianz, zeigt sich bereit, die Fördersteigerungen mit Blick auf den kommenden August noch weiter zu beschleunigen.
In diesem Zusammenhang schätzt die Internationale Energieagentur (IEA), dass die weltweiten Ölvorräte allein im Mai um 93 Millionen Barrel gestiegen sind, angetrieben durch eine anhaltende Anhäufung von einer Million Barrel pro Tag seit Februar. Darüber hinaus hat die Agentur ihre Produktionsprognose für 2025 nach oben korrigiert und das Angebotswachstum auf 1,8 Millionen Barrel pro Tag gegenüber den im Mai prognostizierten 1,6 Millionen Barrel pro Tag angehoben.
Im Gegensatz dazu hat sie die Schätzung für das weltweite Nachfragewachstum bis 2025 auf nur 720.000 Barrel pro Tag gesenkt, 20.000 Barrel weniger als vor einem Monat, was im Einklang mit der globalen Konjunkturabkühlung steht. Für Aceituno „führt diese wachsende Divergenz zwischen Angebot und Verbrauch zu einem strukturellen Überschuss, der das Risiko schwerwiegender Preisspannungen deutlich verringert, selbst wenn die Exporte aus dem Iran, die derzeit bei rund 1,1 Millionen Barrel pro Tag liegen, ganz oder teilweise ausfallen sollten”.
Vor diesem geopolitischen Hintergrund hat Teheran seine Flotte von 40 Millionen Barrel in der Nähe von China neu positioniert und Angriffe auf den Terminal von Kharg, über den 90 % seiner Exporte abgewickelt werden, vermieden. Die US-Wirtschaft hingegen steuert auf ein Szenario zu, in dem gleichzeitig hohe Inflation, stagnierendes Wirtschaftswachstum und hohe Arbeitslosigkeit auftreten, was die weltweite Nachfrage nach Rohöl potenziell bremsen könnte. Darüber hinaus geht das Beratungsunternehmen davon aus, dass „ein kurzfristig autarkes China diesen Nachfragerückgang noch verstärken wird”.
In Bezug auf den Strompoolmarkt erklärte der CEO von Tempos Energía, dass „bei einem normalen Betrieb der Straße von Hormus der TTF-Indikator tendenziell bei 38 bis 42 Euro pro Megawattstunde konsolidiert werden dürfte, wobei vereinzelte Anstiege nicht ausgeschlossen sind”. So „könnte der Pool ein Niveau von 110 bis 120 Euro pro Megawattstunde erreichen, und wenn man eine Verteuerung der Regeldienstleistungen um 50 % gegenüber 2024 hinzurechnet, würde der Sommer bis zu 45 % teurer ausfallen als im letzten Jahr”. Somit zeichnen die Strom-Futures ein Bild eines geordneten, an Gas gekoppelten Marktes, der jedoch von den Besonderheiten jedes Quartals beeinflusst wird.
Das dritte Quartal erholt sich kräftig auf 83,47 Euro pro Megawattstunde, angetrieben durch den TTF und das Gewicht der GuD-Kraftwerke im Sommer, während das vierte Quartal 89 Euro pro Megawattstunde erreicht, wobei das Risiko vor allem bei der französischen Kernenergie und den erneuerbaren Energien liegt. Im Winter liegt der Preis für das erste Quartal 2026 bei 74,00 Euro pro Megawattstunde, mit einem Spielraum bis zu 78 Euro pro Megawattstunde, wenn sich der Gaspreis konsolidiert, und schließlich bleibt der Preis für das zweite Quartal 2026 ohne thermischen Druck auf einem technischen Boden zwischen 36 und 39 Euro pro Megawattstunde.
Quelle: Agenturen
