Die spanische Wirtschaft wird eine beispiellose “Schrumpfung” verzeichnen

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Die spanische Wirtschaft wird im Jahr 2020 eine “in der jüngeren Geschichte beispiellose Schrumpfung” verzeichnen, die “bei weitem” diejenige übertreffen wird, die in einem der Jahre der globalen Finanzkrise aufgetreten ist, so die vorläufigen Berechnungen der Bank von Spanien in dem am Montag (20.04.2020) von der Institution veröffentlichten Artikel “Referenzszenarien für die spanische Wirtschaft nach Covid-19”.

Die spanische Zentralbank schätzt nach zwei verschiedenen Methoden, dass das BIP in diesem Jahr im Durchschnitt zwischen 6,6% und 8,7% sinken wird, wenn die Ausgangssperre der Bevölkerung acht Wochen dauert (ihrer Meinung nach der wahrscheinlichste Fall).

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Die spanische Wirtschaft wird eine beispiellose "Schrumpfung" verzeichnen
Die spanische Wirtschaft wird eine beispiellose "Schrumpfung" verzeichnen

Würde sich die Aktivität nach dem Alarmzustand fast vollständig normalisieren, so würde der Rückgang des BIP 6,6% betragen, wenn jedoch erst im vierten Quartal eine Normalisierung eintritt, würde der Rückgang 8,7% betragen. Für den Fall, dass der Alarmzustand auf 12 Wochen verlängert wird und die Normalisierung der Aktivität bis zum Jahresende nicht erreicht ist, insbesondere in den mit dem Hotel-, Restaurant- und Freizeitsektor verbundenen Branchen, könnte die spanische Wirtschaft im Jahr 2020 um bis zu 13,6% zurückgehen.

Dies wäre das Szenario, das die Institution auf der Grundlage einer angebotsseitigen Methodik in Betracht zieht, die zwar “eminent buchhalterischer” Natur ist, die aber ihrer Meinung nach nützlich ist, um das Ausmaß der Krise glaubwürdig einzuschätzen.

Mit einer anderen Methode, nämlich dem Vierteljahresmodell (MTBE) der Bank von Spanien, das die Institution normalerweise für ihre makroökonomischen Projektionen verwendet und das sie über längere Zeiträume für wirksamer hält, könnte der Rückgang des BIP in diesem Jahr durchschnittlich zwischen 6,8% und 9,5% betragen, wenn die Ausgangssperre acht Wochen dauert, und bis zu 12,4%, wenn der Alarmzustand auf 12 Wochen verlängert wird.

Konkret würde das BIP mit dieser Methodik bei einer achtwöchigen Sperrzeit und unter der Annahme, dass die eingeführten Maßnahmen dauerhafte Arbeitsplatzverluste und Unternehmensschließungen verhindern, um 6,8% sinken und seinen Rückgang auf 9,5% vertiefen, wenn es einem bestimmten Anteil der Unternehmen während der achtwöchigen Sperrzeit nicht gelingt, zu verhindern, dass ihre Liquiditätsprobleme zu Solvenzproblemen werden. Wenn die Ausgangssperre 12 Wochen beträgt und ein höherer Anteil der Unternehmen Solvenzprobleme nicht vermeiden kann, könnte das BIP in diesem Jahr um bis zu 12,4% schrumpfen.

In jedem der drei Szenarien wäre das Niveau des BIP Ende 2020 um 8,5 Punkte, 10,4 Punkte bzw. 12,5 Punkte niedriger als im Dezember 2019 prognostiziert.

Erholung im Jahr 2021

Die Banco de España besteht in jedem Fall auf dem vorläufigen Charakter dieser Berechnungen, die in den kommenden Monaten einer laufenden Überprüfung unterzogen werden, sobald neue Informationen verfügbar werden.

“Der Schock, unter dem die spanische Wirtschaft leidet, ist, wie auch in anderen Ländern, von beträchtlicher Schwere, auch wenn es noch große Unsicherheit über die spezifischen Auswirkungen auf das BIP-Wachstum im Jahr 2020 gibt, die von Faktoren wie der Dauer der Ausgangssperre, den Merkmalen des Übergangs zur Normalität und dem Erfolg der Wirtschaftspolitik bei der Begrenzung des Fortbestehens der Auswirkungen auf Aktivität und Beschäftigung abhängen. Auf jeden Fall wird ab der zweiten Jahreshälfte eine Erholung erwartet, die 2021 zu einer deutlichen Erholung führen wird”, so die spanische Zentralbank.

Das Defizit könnte 11% des BIP erreichen

Unabhängig von den verschiedenen konstruierten Szenarien räumt die Banco de España ein, dass die Haushaltskosten der durch Covid-19 verursachten rezessiven Episode “sehr hoch” sein werden, was sowohl auf die ergriffenen Maßnahmen als auch und vor allem auf die Wirkung der automatischen Stabilisatoren zurückzuführen ist.

Je nach den verschiedenen betrachteten Szenarien schätzt die Institution, dass das öffentliche Defizit 2020 in einer Spanne von etwa 7% bis 11% des BIP liegen könnte. Bis 2021 schätzt sie, dass das Defizit zwischen 5,2% und 7,4% liegen wird. Die Staatsverschuldung ihrerseits würde sich in diesem und im nächsten Jahr auf einem Niveau zwischen 110% und über 120% des BIP bewegen.